當Bitcoin再次創歷史高位後，其發展與走勢如何？

l 縱然Bitcoin受到各方各界的打擊下，其價格下跌了一半，卻出現一個異常現象，就是大量的 Bitcoin 轉手，由散戶流入了巨鯨的戶口。

l 當每次掘礦難度增加，產量減半的時候，也意味著 Bitcoin 的內在價值也不斷提高，並且各大機構爭相搶購及使用，更成為某些國家的法定貨幣，單是這個認受性，已足以令 Bitcoin 升價百倍。

l 按Webbot所預測，當 Bitcoin 再次上升至$64,000美元後，以後再不能以這價格購買，$64,000美金將會是 Bitcoin 以後的大低位。

Bitcoin 轉手，流入巨鯨的戶口

按著Webbot 的預測，Bitcoin 不單會創新高，高位更會升至約$64,000美元，屆時，我們將會看見，很多 Bitcoin 於不同錢包中轉手，人們將會直接從礦工手上，買入所有 Bitcoin，並且很多有錢人，加上中央銀行，亦會如降傘般，湧入這個市場。其後，於4月份，Bitcoin 真的升至$64,000美元，繼而調頭向下，並且如過去日華牧師所提及，Bitcoin 一旦調整的話，隨時可以達到20-50%的升跌，而事實上，現時 Bitcoin 的價格，亦剛好於$32,000美元附近上落。而造成跌市的原因，很多人歸咎於壞消息盡出，例如︰Tesla 汽車不再收 Bitcoin 作付款渠道。
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並且，中國政府打擊 Bitcoin、嚴禁掘礦，或是監管機構打擊 Bitcoin 交易平台等等。雖然，Bitcoin 的價格下跌了一半，但有一個特別現象，就是如 Webbot 所預測，大量的 Bitcoin 轉手，並且流入了 Bitcoin 巨鯨的戶口。
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散戶拋售，大戶吸納

根據報導，Bitcoin 大戶合計擁有912萬個 Bitcoin，意思是，他們在總數2,100萬個 Bitcoin 裡，幾乎佔了一半。並且，過去一個半月裡，再增持了10萬個，即是說，大量散戶手上的 Bitcoin，或是礦工手上的 Bitcoin，都被大戶買入了。亦因此，於這次大跌市中，大戶不單沒有拋售 Bitcoin，相反，更是不斷買入，令他們手上的 Bitcoin 數目，不跌反升。當大戶入滿的時候，其實，令 Bitcoin 大升，反而是一件輕而易舉的事情。因為，他們是花費了很大的力氣，才可以將 Bitcoin 的價格壓低，令散戶拋售 Bitcoin 給他們。大家可能會有一個疑問，為何散戶於跌市中，會輕易將手上的 Bitcoin 賣給大戶呢？

原因，大家可以想想，對於一般小投資者而言，十倍的利潤，已是不得了的成績。例如︰當你用$1去買入 Bitcoin 時，你很難相信 Bitcoin 會升10倍，到$10；同樣，當你用$10去買入 Bitcoin 時，你亦很難相信 Bitcoin 會再升10倍；當你已經是用$1,000去買入 Bitcoin 時，你就更難相信 Bitcoin 又會再升10倍，因為，Bitcoin 已經升了那麼多，沒有可能會繼續升10倍、又10倍。因為他們沒有日華牧師的分享成為根基，他們並不知道 Bitcoin 的價值，是可以到達100萬美金。所以，對於散戶而言，就算 Bitcoin 跌了一半，但於這一年間，其實 Bitcoin 是上升了300%。
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亦因此，當他們眼見 Bitcoin 跌了一半，並且日日傳出負面消息時，他們當然是先止賺離場，留待 Bitcoin 再下跌時，於低位再入。但他們卻不知道，當他們將手上的 Bitcoin 交給大戶的話，這就已經是最低位了。其實，大家可以想想，對於小投資者而言，Bitcoin 只是眾多投資項目的一種，但對於那些已經立法，將 Bitcoin 成為法定貨幣的國家而言。他們是將自己整個國家的命運，也投放入 Bitcoin 裡。大家可以想想，能夠成為總統的人，會是一個普通的傻瓜嗎？當他們剛剛通過法例，願意承認 Bitcoin 的時候，究竟，現在他們是在買入，還是賣出 Bitcoin 呢？答案，豈不是明顯不過？

傳出壞消息

就正如 Webbot 提及，當 Bitcoin 上升至$64,000美元時，亦是大戶開始買入的時間，然而，從簡單供求的角度，我們已經可以明白。假如這些國家級大戶，於$64,000美元的價位，已不斷不問價地狂入，那麼，Bitcoin 的價值，一定會如火箭般上升，而同一筆錢所能買到的 Bitcoin，只會越買越少，利潤，全都跑到小投資者的口袋裡。所以，他們於買入時，一定要想一些方法，令賣家願意以低價賣出自己手上的 Bitcoin。亦因此，國家級大戶，一邊不斷重複十年前的論點，唱淡 Bitcoin 沒有內在價值、沒有認受性，是龐氏騙局等等。

掘礦成本隨時高過 Bitcoin 的價值

另一邊，自己卻密密買入，這就是我們看見的現象。然而，大家有否發覺，這些論點已經說了十年，仍然樂此不疲。但其實，需要掘礦的 Bitcoin，其掘礦所用的電力，已是其內在價值。就正如地裡埋藏的黃金、白銀，本身是礦石的一種，於地裡是免費的，然而，其內在價值，就在於開採的成本，地價、人工、運輸成本等等。所以我們才會說，長久以來，白銀也處於一個被扭曲的市場，用紙銀的倍數打擊實銀價格，原因，白銀的售價，竟然是比開採總成本還要低。同樣，Bitcoin 的加密服務功能，是藉著電費掘礦去維持。現時，Bitcoin 的掘礦電費，由幾千至幾十萬港幣不等，當中，還加上購買礦機，及技術維修人員的開支，所以，正如標題所寫，掘礦成本隨時高過 Bitcoin 的價值。

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而這正正就是 Bitcoin 內在價值的重要參數，礦工不會輕易以低於成本價賣出 Bitcoin。而每次掘礦難度增加，產量減半的時候，也意味著 Bitcoin 的內在價值，又會突然間上升。所以，明顯地，以沒有內在價值這個論點去打擊 Bitcoin，目的只有一個，就是令散戶對 Bitcoin 失去信心，於跌市中減價賣出。事實上，美國聯儲局的文件更披露，於 Bitcoin 大跌的前一天，聯儲局主席鮑威爾，曾分別與美國最大虛擬貨幣交易所 Coinbase 的行政總裁，及前商品期貨交易委員會（CFTC）主席會談，接著，Bitcoin 就開始大跌。並且，於大跌市中，Bitcoin 巨鯨，亦開始不斷吸納 Bitcoin。這正是大戶入市的慣技。
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Bitcoin 再上升至$64,000美元後，將是 Bitcoin 以後的大低位

所以，日華牧師分析，雖然 Bitcoin 已下跌了一半，到$32,000美元。然而，有機會是大戶刻意製造這價格，作為跟礦工討價還價的籌碼。跟礦工訂下較為長遠的合約，至乎，付出比市場價高幾千，甚至1萬的溢價，亦即是$40,000美元，甚或更高的價格，長線買入 Bitcoin。目的，就是讓他們，一邊一手壓著不同平台上的價格，不讓 Bitcoin 急升之餘，另一邊廂，則從礦工手上直接買入 Bitcoin，避免於交易平台掃貨，自然就不會令交易平台，出現供不應求的情況。

所以，雖然現時交易平台是$32,000美元一個 Bitcoin，但大戶卻願意以更高的價格，從礦工手上直接買入，為的，就是維持交易平台上，Bitcoin 價格的平穩。這亦是 Webbot 所預測的現象，就是 Bitcoin 的流向，不是經交易平台，而是直接於不同錢包中流轉。並且，當 Bitcoin 再次上升至$64,000美元後，它將會突然間大幅急升，以後也不可能再用這價格買到 Bitcoin，這亦意味著，$64,000美金，將會是 Bitcoin 以後的大低位。

Bitcoin 的認可性

原因，日華牧師提及一個重要的走向，是過去 Bitcoin 從未出現過的，就是 Bitcoin 的認受性。不同於過去，Bitcoin 已一步一步地，從虛擬世界走進現實，當 Bitcoin 不再限於幾間商店裡使用，而是大部份商店、名人、銀行家、金融機構及國家，亦爭相搶購及使用時，單單這份認受性，已足以令 Bitcoin 升價百倍。

原因，剛才已提及，內在價值是涉及生產成本，Bitcoin 的價格，比十年前升了過萬倍，原因，是掘礦的難度，已不如十年前，當年一部手提電腦，已可以掘到幾十個 Bitcoin，但現在，卻要用最先進的礦機。但除了生產成本外，認受性亦可以是價值的指標之一，就如一些畫家，梵高、畢加索等等，他們的畫作，售價可以是上億元計。然而，這些油墨的價值，加上人工錢，可能只是幾十元，所以仿製的名畫，隨時是幾十元一幅。

因此，名畫的價值，不單止是成本，更貴重的，是其認受性、品牌價值。所以，早幾個月，Bitcoin 大升的其中一個原因，正正是因為大型機構、名人、國家，開始買入及認受 Bitcoin。例如︰馬斯克宣佈持有 Bitcoin，及其公司 Tesla 買入 Bitcoin，這些消息，已足以令 Bitcoin 的價格上升。

原因，沒有人會質疑一位，能發明出最賺錢的電動車，甚至，可以回收火箭重用，以一己之力，發展太空旅行去火星的馬斯克，會是一個跌入龐氏騙局的傻瓜。所以，大家可以想像，假如數星期，甚至數個月後，當他們購入完自己要入的 Bitcoin 後，不同的大企業、大財團、各國政府，突然相繼宣佈，他們不單已經買入 Bitcoin，甚至乎，容許顧客使用 Bitcoin 交易時，這些消息，就足以令普通人瘋狂湧入 Bitcoin 市場。而因著 Bitcoin 最終亦只得2,100萬個的情況下，這只會令 Bitcoin 的價值，呈幾何級數上升。這亦是 Webbot 所預言的走向。

因此，世界上，雖然有過千種加密貨幣，但人們只會承認最大的品牌，正如人們會花上億元，買一幅梵高、畢加索的真跡，卻不會花100元買一幅仿製品。同樣地，於大多數人眼中，Bitcoin 就是加密貨幣的代名詞。存在的歷史最長、亦最多人認識。對比所有其他加密貨幣，它們的歷史都不及 Bitcoin 那麼悠長，甚至，成本亦是 Bitcoin 最高。就正如名畫、古玩一般，越久遠的歷史，亦代表著其價值越高。所以，最終，Bitcoin 亦必然是眾多加密貨幣裡，價值最高的一種。

重點整理

雖然Bitcoin 的價格下跌了一半，但有一個特別現象，就是如 Webbot 所預測，大量的 Bitcoin 轉手，由散戶流入了巨鯨的戶口。
將 Bitcoin 成為法定貨幣的國家，他們是將自己整個國家的命運，也投放入 Bitcoin 裡。
Bitcoin 的掘礦電費，由幾千至幾十萬港幣不等，還加上購買礦機及技術維修人員的開支，所以，掘礦成本隨時高過 Bitcoin 的價值。
每次掘礦難度增加，產量減半的時候，也意味著 Bitcoin 的內在價值，又會突然間上升。
大戶一邊一手壓著不同平台上的價格，不讓 Bitcoin 急升之餘，另一邊廂，則從礦工手上直接買入 Bitcoin，避免於交易平台掃貨，自然就不會令交易平台，出現供不應求的情況。
當 Bitcoin 再次上升至$64,000美元後，它將會突然間大幅急升，以後也不可能再用這價格買到 Bitcoin，這亦意味著，$64,000美金，將會是 Bitcoin 以後的大低位。
當 Bitcoin 不再限於幾間商店裡使用，而是大部份商店、名人、銀行家、金融機構及國家，亦爭相搶購及使用時，單單這份認受性，已足以令 Bitcoin 升價百倍。

資料來源:
Riverflowing2012:解碼系列：Bitcoin 新高後的走向和後續